PENGARUH CSR EXPENDITURE DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN GROWTH OPPORTUNITY SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR PADA INDEKS SRI-KEHATI DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2015-2024

Abstrak

Penelitian ini menguji hubungan antara CSR Expenditure dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan memasukkan Growth Opportunity sebagai variabel intervening pada perusahaan yang tergabung dalam Indeks SRI-KEHATI di Bursa Efek Indonesia selama periode 2015–2024. Kajian ini didorong oleh adanya kecenderungan penurunan dan fluktuasi nilai perusahaan pada emiten berorientasi keberlanjutan, serta perbedaan temuan empiris pada penelitian sebelumnya terkait pengaruh tanggung jawab sosial dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder yang diperoleh dari laporan tahunan perusahaan. Sampel ditentukan melalui metode purposive sampling pada perusahaan yang secara konsisten terdaftar dalam Indeks SRI-KEHATI selama periode pengamatan sehingga diperoleh 10 perusahaan. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi data panel dan analisis jalur (path analysis) dengan bantuan aplikasi Eviews 12, Hasil penelitian menunjukkan bahwa CSR Expenditure dan Profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap Growth Opportunity. Namun, keduanya berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Growth Opportunity ditemukan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan serta tidak mampu memediasi pengaruh CSR Expenditure maupun Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Temuan ini menunjukkan bahwa peningkatan nilai perusahaan pada emiten SRI-KEHATI lebih ditentukan oleh kinerja keuangan dan komitmen CSR secara langsung dibandingkan melalui mekanisme peluang pertumbuhan.

This study examines the effect of CSR Expenditure and Profitability on Firm Value, with Growth Opportunity as an intervening variable, in companies listed in the SRI-KEHATI Index on the Indonesia Stock Exchange during the 2015–2024 period. The study is motivated by the declining and fluctuating trend of firm value among sustainability-oriented companies, as well as inconsistent empirical findings in previous research regarding the relationship between corporate social responsibility, financial performance, and firm value. This research adopts a quantitative approach using secondary data obtained from companies’ annual reports. The sample was determined through purposive sampling, resulting in 10 companies that were consistently listed in the SRI-KEHATI Index during the observation period. The data were analyzed using panel data regression and path analysis with the assistance of EViews 12 software. The results indicate that CSR Expenditure and Profitability do not have a significant effect on Growth Opportunity. However, both variables have a positive and significant effect on Firm Value. Growth Opportunity is found to have a negative and significant effect on Firm Value and does not mediate the relationship between CSR Expenditure and Profitability on Firm Value. These findings suggest that the enhancement of firm value among SRI-KEHATI listed companies is more directly driven by financial performance and CSR commitment rather than through growth opportunity mechanisms.